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國(guó)新公司介入重組 大唐發(fā)電煤化工項(xiàng)目有望激活
作者:小佳  發(fā)布時(shí)間:2014-07-23

被大唐發(fā)電視為多元化發(fā)展方向之一的煤化工業(yè)務(wù),如今面臨一次新機(jī)會(huì)。公司今日公告,已同中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司簽署重組框架協(xié)議,雙方擬就上市公司煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行重組。肩負(fù)著“助力國(guó)資委更大范圍、更多方式進(jìn)行資產(chǎn)管理”使命的國(guó)新公司,此次能否為大唐發(fā)電注入新的活力和更大的發(fā)展動(dòng)力呢?

區(qū)域性國(guó)資改革如火如荼,而央企的改革也在低調(diào)有序的進(jìn)行中。據(jù)今日公告,大唐發(fā)電此次拿來(lái)重組的煤化工項(xiàng)目,主要包括內(nèi)蒙古大唐多倫煤化工有限責(zé)任公司、內(nèi)蒙古大唐國(guó)際克什克騰煤制天然氣有限責(zé)任公司、遼寧大唐國(guó)際阜新煤制天然氣有限責(zé)任公司、大唐呼倫貝爾化肥有限公司、內(nèi)蒙古大唐國(guó)際錫林浩特礦業(yè)有限公司以及相關(guān)的配套和關(guān)聯(lián)項(xiàng)目。

重組方式為,通過(guò)合作重組或股權(quán)收購(gòu),國(guó)新公司獲得大唐發(fā)電煤化工板塊及相關(guān)項(xiàng)目資產(chǎn)或股權(quán),交易價(jià)格依據(jù)審計(jì)及資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果協(xié)商確定。

值得關(guān)注的是,煤化工業(yè)務(wù)其實(shí)是大唐發(fā)電近年來(lái)多元化發(fā)展的一大重點(diǎn)方向,投入資金不菲,截至2013年底累計(jì)達(dá)到584億。如上述蒙古多倫煤制聚丙烯、年產(chǎn)40億立方米天然氣的克旗煤制天然氣項(xiàng)目和年產(chǎn)40億立方米天然氣三大項(xiàng)目,被視為公司煤化工板塊的“中流砥柱”,均在此次“重組”行列。

發(fā)展不及預(yù)期可能是選擇大唐發(fā)電的煤化工業(yè)務(wù)“開刀”的重要原因。以明星項(xiàng)目——設(shè)計(jì)年產(chǎn)46萬(wàn)噸聚丙烯的多倫項(xiàng)目為例,它是國(guó)內(nèi)煤化工產(chǎn)業(yè)烯烴類(MTP)示范性項(xiàng)目,也是全球首例大規(guī)模利用低熱值褐煤生產(chǎn)聚丙烯的示范項(xiàng)目,是大唐發(fā)電實(shí)現(xiàn)多元化發(fā)展戰(zhàn)略的核心項(xiàng)目之一。但是,單從進(jìn)度上講,項(xiàng)目實(shí)施緩慢,于2006年3月正式開工,直到2012年3月試生產(chǎn)、年末由在建工程轉(zhuǎn)固。而且,在近年券商年報(bào)點(diǎn)評(píng)中,盡管對(duì)煤化工業(yè)務(wù)保持信心的言論從不缺乏,但也有研究員絲毫不掩飾對(duì)公司煤化工業(yè)務(wù)的擔(dān)憂——項(xiàng)目進(jìn)展緩慢,投資成本超支,作為公司的非核心業(yè)務(wù),不僅未能起到平滑業(yè)績(jī),甚至可能成為拖累。

至今大唐發(fā)電從未對(duì)煤化工業(yè)務(wù)的“豪賭”下過(guò)成功與否的結(jié)論,但從重組板塊選中煤化工這個(gè)角度看,截至目前,這并不是一個(gè)愉快的嘗試。公司在今日公告中也表示,“為落實(shí)國(guó)家近年對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求,公司擬調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。”

國(guó)新公司并非資本市場(chǎng)的“新面孔”。該公司于2010年12月正式成立,當(dāng)時(shí)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬的第三家國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理公司。根據(jù)國(guó)資委領(lǐng)導(dǎo)在公司成立時(shí)的講話內(nèi)容,國(guó)新公司的任務(wù)主要是在中央企業(yè)范圍內(nèi)從事企業(yè)重組和資產(chǎn)整合。“國(guó)新公司是資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理公司,不是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè),更不是投資公司。”此外,正式成立之前,資本市場(chǎng)已閃現(xiàn)國(guó)新公司的身影,其有過(guò)擔(dān)任五礦集團(tuán)整體重組改制的戰(zhàn)略投資者的經(jīng)歷。比起從事外匯資金投資管理的中投公司,國(guó)新公司不同之處在于,幫助國(guó)資委在更大范圍、以更多方式進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理,助力中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整優(yōu)化。

在國(guó)資國(guó)企改革漸入佳境的背景下,此次煤化工板塊重組,國(guó)新公司和大唐發(fā)電能否實(shí)現(xiàn)“共贏”,值得關(guān)注。